Tune dei mutui del provider LendingClub

Le piattaforme di prestito peer-to-peer (P2P) forniscono ai mutuatari un’alternativa alle banche quando cercano prestiti personali. Attraverso i mercati online, i siti web P2P mettono insieme istituti di credito e mutuatari privati ​​per negoziare prestiti, spesso con tassi inferiori a quelli praticati dalle banche e con un’accettazione più liberale di punteggi di credito più bassi.

Ma LendingClub, il più grande prestatore peer-to-peer (P2P), è preoccupato. Le sue azioni sono diminuite del 60 percento negli ultimi 12 mesi e la società è più vulnerabile ad un ammorbidimento nel mercato dei prestiti rispetto alla maggior parte dei suoi concorrenti. Il motivo: a differenza di altri prestatori di P2P che guadagnano la maggior parte dei loro introiti dagli interessi addebitati durante la vita di un prestito, LendingClub dipende dalle commissioni per la maggior parte delle sue entrate.

LendingClub è un colosso dell’industria P2P, avendo erogato prestiti per 16 miliardi di dollari dal 2008. A febbraio 2016, la società ha coraggiosamente predetto che le sue entrate annuali sarebbero salite alle stelle del 72% rispetto al 2015.

Una carenza di guadagni nel 2016 rovinerà ancora di più il suo prezzo delle azioni già assediato. Per garantirne la sopravvivenza se aumentano i crateri della domanda di prestito oi tassi di insolvenza, LendingClub si sta trasformando in una forma di finanziamento che ha precedentemente evitato: la cartolarizzazione diretta.

Molti dei suoi concorrenti partecipano già al mercato delle cartolarizzazioni, in cui un prestatore di P2P raggruppa i suoi prestiti in pool che garantiscono le nuove obbligazioni vendute agli investitori. Ciò crea un immediato afflusso di denaro al P2P e trasferisce il rischio di insolvenza agli investitori obbligazionari. In cambio, gli investitori ricevono gli interessi e i principali pagamenti dalle piscine, meno le spese amministrative.

Ora, LendingClub sta entrando nel mercato delle cartolarizzazioni anche se i suoi concorrenti hanno tagliato la loro partecipazione. Le vendite di obbligazioni garantite da pool online sono scese del 21% a $ 1,5 miliardi nel primo trimestre del 2016 rispetto ai $ 1,9 miliardi venduti nel quarto trimestre 2015.

In passato, soggetti terzi come gli hedge fund hanno raggruppato e cartolarizzato i prestiti di LendingClub senza la partecipazione del prestatore di P2P. Ora, LendingClub sta lavorando a quanto riferito con Goldman Sachs e con un’unità del conglomerato Leucadia National Corp. per organizzare le operazioni di cartolarizzazione. Goldman Sachs contribuirà a creare i migliori prestiti LendingClub di qualità, mentre Jefferies, l’unità Leucadia, fornirà consulenze sui prestiti a mutuatari meno affidabili.

LendingClub sta tuffando il dito nel mercato delle cartolarizzazioni in un momento in cui gli investitori sostenuti da pool richiedono alti rendimenti. Ad esempio, il principale concorrente P2P di LendingClub, Prosper Marketplace, ha offerto obbligazioni cartolarizzate a marzo con rendimenti che erano 5 punti percentuali in più rispetto alle offerte simili effettuate a fine 2015.

Le nuove tattiche sono un’inversione per LendingClub. Il suo amministratore delegato, Renaud Laplanche, in precedenza si è vantato del fatto che LendingClub ha un grande vantaggio competitivo su alcune delle più recenti piattaforme di prestito P2P, molte delle quali non hanno investitori al dettaglio e dipendono fortemente dai mercati delle cartolarizzazioni.

In precedenza, LendingClub ha utilizzato altri schemi per aumentare i rendimenti degli investitori, come il sellare nuovi mutuatari con tassi di interesse più elevati. Di recente ha aumentato i tassi di 0,23 punti percentuali, il terzo rialzo dei tassi negli ultimi 6 mesi, al fine di compensare le crescenti perdite su crediti.

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Eric Bank è uno scrittore collaboratore di GET.com. Email: eric.bank@get.com.